昨日LME铝收2392，日涨2。即期库存虽积累但幅度不大，累库的持续性仍存疑，但实际消费不好，我们认为库存和消费的劈叉尚未到修复的阶段，缺乏持续性累库的条件，但成本端应逐步进入下跌阶段，中长期依旧偏空。国内现货方面，换月后现货情绪略有好转，贴水缩小，且叠加新疆疫情的影响发货速度有减慢，预期近期库存和成本都对价格略有支持，短期价格预期在18500附近震荡为主；海外方面，能源价格依旧在历史高位，且铝锭现货升水有好转，德国冶炼厂有计划扩大减产规模，后期主要关注减产情况，相对LME表现应略强于国内。维持预计三季度国内绝对价格保持17000-19000、LME在2300-2500区间运行的观点。
投资策略：建议投机空头19000以上逐步介入，回避近月；内外正套可重点关注。
风险提示：国内地产需求大幅改善。