昨日LME铝收24345，日跌86。四川电力紧张导致减产扩大，周末新增四川中孚减产，四川合计减产规模已扩大到50w以上。周库存表现仍相对乐观，维持当前的消费和到货国内库存9月后仍会见到持续去库，累库预期很可能无法兑现，库存对价格的支持增强。因库存表现和实际消费有劈叉，我们依旧认为不是实际消费驱动，中长期偏空，后期要看到累库仍需关注转产和出口下降预期兑现的情况。此外，近期成本下降也并未兑现，动力煤弱势反弹，且08合约多头集中度较高，预计价格会在18500附近偏强，价格很可能要重返19000以上；海外欧洲的现货升水持续上涨，关注减产的情况。预期主要运行区间国内17000-19000、海外2300-2600。
投资策略：建议投机空头19000以上逐步介入，回避近月；内外正套可重点关注。
风险提示：国内地产需求大幅改善。