上海现货铝价报18400元/吨，相较前值下跌120元/吨。供应方面，2022年7月中国原铝产量初值351.40万吨，同比增长5.94%，平均日产11.34万吨，较6月份日产增加0.04万吨/天（生产天数30天），7月部分铝厂小幅减产，但是广西、云南、甘肃地区延续新投复产步伐，电解铝供给端仍面临压力。需求方面，华东复工复产以来，疫情受控后消费复苏的预期已然落空，据部分铝加工企业反馈，受欧洲对国内平轧类产品反倾销政策影响，7月初出口新增订单已经开始下滑，且当下即将进入铝传统行业消费淡季，后期消费不容乐观。库存方面，据Mysteel调研，截止8月4日，国内主要市场电解铝社会库存总量为68.1万吨，较上期数据减少0.2万吨，其中无锡、上海、宁波、洛阳地区贡献主要降幅。海外方面，地缘政治危机及其影响继续发酵，欧洲能源危机较为严重，为应对日益严峻的天然气供应形势，欧盟20日颁布"节气”条例，要求今年冬天所有成员国须将天然气消费量减少15%，天然气紧缺和电价飘升对海外铝冶炼厂受到的打击尤为严重，对铝价有一定支撑。总的来说，宏观氛围偏空，当前成本支撑下铝价表现相对抗跌，但日益凸显的供应端压力和仍待修复的下游消费，在一定程度上对铝价造成压制，预计铝价将偏空运行。