隔夜沪铝震荡偏强，夜盘主力AL2209收于18165元/吨，涨幅0.44%，持仓减仓2752手至16.58万手。现货报贴水20元/吨，佛山A00报价18060元/吨，对无锡A00报贴水140元/吨。铝棒加工费河南临沂持稳，其他地区下调10-130元/吨；铝杆加工费持稳；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调150元/吨。海外经济持续低迷，各国仍存在超预期加息，能源价格波动剧烈叠加俄乌局势反复，海外铝厂减产消息四起；国内成本上移利润收窄，亏损铝厂规模增加，并未出现大幅减产，淡季国内下游订单转弱，下游加工企业受限于高温电力不足等问题开始降负荷生产，开工继续回落。终端方面，汽车板块消费小幅回暖，但地产传统板块持续疲软、停贷事件发酵迫使地产终端需求压力加剧；外需表现亦不佳，难以形成有效支撑。铝锭累库拐点于近期初现，整体供需错配格局持续拉扯且暂无明显政策端导向，多空博弈下铝价或延续弱势震荡。关注海外高通胀以及后续加息情况，国内方面需关注后期电力因素对投复产节奏能否形成明显扰动以及国内铝锭库存走势。