国内供应端6月底运行产能增至4100万，整个六月复产40万吨电解铝。国内下半年仍然有接近300万吨投复产；利润影响投复产进度，绝对价格承压下，留意广西投复产进度。需求端国内下游开工缓慢恢复，铝水需求开始缓慢恢复。海外方面下半年也有除欧洲之外的近100万吨投复产，需要留意能源端问题给供应端带来的干扰（欧洲、澳洲）；海外需求见顶回落，后期有走向衰退的预期。从平衡结果来看，如果投复产及预期，国内下半年及明年面临更大的过剩压力垒库预期将在9月后可能实现，海外整体仍然呈现紧平衡。留意成本下滑预期。单边方面，观察6月需求恢复的力度，若需求恢复尚可，过剩预期可能延后至9月，七月之后去库力度放缓；月差方面，正套可逢低建仓持有。内外方面，远月内外正套持有。