信达期货:6月28日铝早评

2022-06-28 10:16:54来源: 有色宝

  核心逻辑:目前宏观情绪过分悲观,叠加供需结构支撑或有转弱风险,铝价短期可能偏弱震荡,但由于成本支撑仍在,沪铝底部支撑偏强。若终端消费如预期回暖,铝价重心有望上移。但国内供应持续扩增属于隐形风险,需关注。


  盘面情况:铝价在 19000 元/吨附近具有较强支撑。美联储对于通胀的表述发生明显变化,鲍威尔公开承认先前对于通胀的判断存在失误,当下联储选择持续加息抑制通胀,可能难以避免经济衰退风险,于市场而言无疑是一石激起千层浪,随着铜油比下挫至 7 年来的低位,市场恐慌预期持续发酵。但从产业层面看,可能由于海外铝产品普遍短缺,1-5 月份国内铝产品的出口消费明显好转,累计出口额同比增长 40.7%,上半年的出口消费表现好于预期,社会库存和上期所仓单库存目前去库较为流畅。昨日财政部下达 2022 年地方电网光伏、风电等补贴,金额超 27 亿元,惠及多省份,国内的政策还在逐步释放,有助于提振过于悲观的市场情绪,利好电解铝板块。


  国外缺铝少电的现状仍无法解决,目前库存持续走低,突破新低。国内来看,原料成本拉涨,电价高位挂起。需求上,由于下游铝材的开工率明显回升,带动原铝的库存走低,但终端消费表现不及预期,当下需求传导不及预期,上游去库的持续性有待观望,谨慎关注 6 月终端消费数据是否进一步回暖。另外,高利润、宽管制叠加水电充足背景下,铝土矿的进口激增,5 月同比增长 31%,铝厂仍在扩大生产,虽然一部分用于扩大出口,但国内的供应仍大规模扩张。


  现货成交:据上海金属网,铝价震荡走低,市场出货较为积极,整体成交表现一般,现货跟均价小幅上涨,华东市场持货商对网价报均价-10~均价/吨附近成交。昨日大户收货积极性一般,华东市场收货价在 19190 元/吨上下。


  策略建议:短期观望为主


  关注点:全球经济复苏进程、海外电力短缺程度、国内消费。


(责任编辑: 盈盈)
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