25日SMM铝20530跌80贴水10，南储20530跌70；隔夜沪铝主力2207合约收盘报20565涨130，LME三月铝收盘报2868跌9。
宏观方面：23日，国常会决定实施6方面33项措施稳经济；美5月制造业PMI初值57.5环比回落1.7，符合预期，服务业PMI回落超市场预期；欧元区5月制造业PMI初值54.4，低于预期，较上月回落1.1，服务业PMI环比回落超市场预期；美联储会议纪要：大多数美联储决策者支持6、7月加息50个基点以抗击通胀，符合预期。
基本面方面，23日SMM库存报94.1万吨，较上周四下降2.4万吨；同期钢联统计铝棒库存15.1万吨，较上周四下降0.15万吨；2022年4月出口维持高位，进口下降，4月中国出口未锻轧铝及铝材59.68万吨；1-4月累计出口222.52万吨，同比增长 29.2%，4月份进口未锻轧铝及铝材17.53万吨，环比下降2.18万吨，1-4月累计进口总量为70.82万吨，同比减少24.9%。国内电解铝总运行产能接近4100万吨，供应持续回升，国内需求下降，但原铝进口基本停止，出口需求旺盛，供给仍补缺口中。
逻辑及策略建议：近期美元因经济预期下行而走弱，而大宗供应链问题仍在持续，商品获得喘息机会，国内稳经济预期政策频发，市场预期趋稳；基本面上库存持续去化，建议短线逢低做多，不过持仓及成交量持续下降，反映反弹动力不足，注意追多回调风险；中长期因内外经济下行压力比较明显，市场预期差，加之美联储加息缩表进程较快，注意高位保值机会。