上海现货铝价报20530元/吨，相较前值下跌230元/吨。宏观方面，上一交易日美元指数出现止跌反弹，重回102上方，会议纪要再度强化了是市场预期，美元下方仍存支撑；国务院于今日下午召开全国稳住经济大盘电视电话会议，会议直达县级，可见稳增长决心之强，但悲观情绪仍盘踞宏观面。现货方面，无锡市场市场成交稳中向好，下游补货意愿好转；巩义市场下游接货意愿强，成交不错；佛山市场成交以长单为主，表现一般。供应方面，云南电网发布通知，决定自即日起至汛期结束，在产能指标置换落实到位的前提下，全面放开大理、文山地区前期投产受限电解铝企业用电负荷，文件中提到的云铝溢鑫、云南其亚、云南宏泰等项目将在近期加快投产速度。库存方面，截止5月23日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存98万吨，较上周四（5月19日）下降1.7万吨。进出口方面，海关总署数据显示，2022年1-4月，国内原铝进口累计量13.14万吨，同比减少35.75万吨，降幅73.12%；国内电解铝企业投产及复产进度加快，欧洲地区电解铝企业复产仍需时日，而出口利润仍处于历史高位区间，短期海外铝需求持续改善仍将带动国内出口。海外方面，LME库存下滑至51万吨左右，处于历史低位，值得注意的是，LME注销/注册仓单比直线飙升，刷新历史高位。总的来说，供应端持续放量，继续向铝价施压，国内全面复工及需求好转仍未完全兑现，需求复苏仍较为缓慢，疫情对消费的影响仍存，铝价上方承压，维持偏弱震荡格局。