20日上海现货铝20770涨260贴水10，南储20760涨240；隔夜沪铝主力2206合约收盘报20855涨10，LME三月铝收盘报2969.5涨31.5。
宏观方面：5年期LPR利率下调15个基点至4.45%，购房利率再度下调，支持房地产需求回暖。
基本面方面，19日SMM库存报96.5万吨，较上周四下降3.8万吨；同期钢联统计铝棒库存15.25万吨，较上周四下降0.85万吨；2022年4月出口维持高位，进口下降，4月中国出口未锻轧铝及铝材59.68万吨；1-4月累计出口222.52万吨，同比增长 29.2%，4月份进口未锻轧铝及铝材17.53万吨，环比下降2.18万吨，1-4月累计进口总量为70.82万吨，同比减少24.9%。国内电解铝总运行产能接近4100万吨，供应持续回升，国内需求下降，但原铝进口基本停止，出口需求旺盛，供给仍补缺口中。
逻辑及策略建议：近期美元因经济预期下行而走弱，而大宗供应链问题仍在持续，商品获得喘息机会，国内稳经济预期政策频发，市场预期趋稳；基本面上库存持续去化，建议短线逢低做多，不过持仓及成交量持续下降，反映反弹动力不足，注意追多回调风险；中长期因内外经济下行压力比较明显，市场预期差，加之美联储加息缩表进程较快，注意高位保值机会。