价格：上周五夜盘铝价低开低走，开盘十分钟内最低跌至19670元/吨，破20000支撑位，而后开始震荡反弹，截至5月7日1时收盘，沪铝主力报19905元/吨，下跌360元/吨，跌幅1.78%。LME铝价报2835美元/吨，下跌101美元，跌幅3.44%。5月6日长江A00铝锭现货报价20300元/吨，较前日下跌420元/吨。5月月均价20683元/吨。
宏观：
1.美经济数据不及预期，美元走强：美国第一季度非农生产率下降7.5％，预期下降5.4%。美国至4月30日当周初请失业金人数(万人)：20，前值,18，预期18.2。隔夜美国经济和就业数据不及预期，部分专家认为美国经济已经进入衰退状态。恐慌情绪驱动美元大涨创新高，上一交易日美元指数再度走强，盘中最高上行至103.95，美联储偏鹰派态度及非美国家偏鸽派态度对美元形成支撑，美元预计持续维持强势，美股暴跌，有色金属全线下跌。
3.云南省保障电力供应：云南省印发2022年能源保供实施方案，其中提出，2022年将加强重点用户用电监测，密切关注重点项目投产时序，在确保全年电力供需平稳基础上，全面放开已建成绿色铝项目用电负荷。
基本面：
1.4月铝产量继续增加：SMM数据显示，2022年4月（30天）中国电解铝产329.8万吨，同比增加1.47%，日均产量10.99万吨，环比增长0.3万吨，同比增长0.16万吨。三四月投产复产高峰期过后，五月份，铝锭产量将进入平稳期。
2.云南地区电解铝产能稳步提升：截至5月5日，文山州在建及建成绿色电解铝产能343万吨，其中，云南神火铝业有限公司电解铝产能投运90万吨、云南文山铝业有限公司产能恢复达到50万吨，实现达产满产。与此同时，云南宏泰新型材料有限公司已建成一期绿色电解铝产能108万吨，产能恢复至64万吨，预计今年6月底达到85万吨，二期95万吨绿色电解铝产能正在建设中。
3.铝价或用时间换空间：本周，宏观偏空，美联储开启加息周期叠加美就业数据不及预期，政治局会议重申疫情动态清零方针致市场预期复工变慢。基本面也较弱，五一假期期间下游开工率不及往年，需求较弱，最终导致除铅外，其余商品均出现累库存。短期，宏观利空致海外对冲减少商品多头头寸。基本面仍偏弱，复工对需求拉动非一蹴而就，放松地产稳增长政策对需求的拉动也需要时间，价格预计弱势震荡。中期，供给弹性仍不足，复工及稳增长政策将带动需求复苏，价格预计平稳小幅上涨。长期，电动车、光伏及储能带动铝需求增长，碳中和及指标等导致铝供给不足，铝价总体或仍将偏强。
技术面：
铝价跌破20000一线，上升格局有所破坏，下方较大支撑在19000-19200一带，但不排除铝价在上周五夜盘下探回升后，就在20000一线纠缠再寻向上机会。日线级别上方压力在20600和21000两个位置。建议19000-20000区间可以尝试少量多配，前期空单可止盈减仓。关注今日社会库存数据。