上一交易日LME铝价格震荡下跌，开盘价3298美元/吨，收盘价格3244.5美元/吨，跌1.6%，上周五上海铝对04贴70 ，广东铝对04升80，上周五铝价微幅下跌，价格波动不大各方一开始保持谨慎，接货方观望而持货商挺价;后续随着长单大户入场收货，市场表现随之好转，整体成交尚可。基本面情况来看，供给端持续恢复，消费边际逐渐改善，疫情恢复后去库预期较强，故铝价不具备深跌的条件，但另一方面成本端有下行的风险，一方面是新的电煤限价即将执行，另一方碳块价格国内有转弱的趋势，削弱铝价单边上行的确定性，预期铝价仍以震荡运行为主，运行区间在21000-23000，伦铝价格运行区间3200-3700。
投资策略：价格回归中性水平，4-5月价格预期仍以高位震荡为主，关注现货后仍可考虑布局少量多头；Borrow可继续持有，等待疫情缓解后下游补库。
风险提示：消费走弱/电煤价格回落/俄乌战争等宏观因素扰动。