【铜】铜精矿产量继续释放，TC稳步回升；国内精铜产量增长量不及预期，下调年内中国精炼铜产量增长量至40-45万吨；进口盈利窗口基本处于关闭状态，预计二季度沪伦比值将逐步得以修复；废铜进口量同比大增，但废铜市场暂时并不宽松；下游加工企业一季度开工及产量高于去年同期，整体来看平衡表仍然偏紧。美联储有持续鹰派预期管理的可能，且经济前景仍不明朗下，铜价大幅向上或有压力，维持铜价高位震荡观点。
【锌】欧洲炼厂锌锭供应仍然受制于 处在绝对高位的天然气和电价，海外尤其欧洲精锌供应较为紧张，而海外的消费局面尚可，LME锌保持连续去库。锌价走高，冶炼厂也能受益，目前冶炼厂利润边际上有一些回升，国内消费迟迟不见回暖，疲软持续，叠加近期锌价走高，和疫情扩散，下游现货交易更是清淡，并无传统旺季迹象，国内精锌库存处在近年来的同期高位。短期锌价受地缘政治影响过多，波动较大，建议观望，不宜追高。