18日上海现货铝22720涨60升水0,南储22790涨40;隔夜沪铝主力2204报22625跌90,LME铝收盘报3266.5涨8
宏观方面:国常会强调,继续做好大宗商品保供稳价工作,保持物价基本稳定;近期发改委等多部委加强了对铁矿石、煤炭监管力度。美继续强调俄罗斯入侵乌克兰,俄罗斯多次表示没有此类计划。
基本面方面,17日SMM库存报103.9万吨,较上周四增加9万吨;同期钢联统计铝棒库存30.95万吨,较上周四下降0.75万吨,铝锭库存开始回补,短期增量较高,铝棒开始去库;12月未锻轧铝及铝材出口56.3万吨,环比增加5.37万吨,全年累计出口561.9万吨,同比增长15.7%,12月出口24.37万吨,环比下降约15.4万吨,原铝进口8.23万吨,环比下降14.7万吨,累计进口157.97万吨,同比增加48.46%;国内电解铝进去快速复产阶段,云南电力缓解,云铝、神火等可恢复至减产前水平,未来三月可复产高达百万吨,广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产;广西疫情解除封控,货物逐步发运;周六海德鲁位于巴西的Albras铝厂因电力供应减产25%的约11万吨产能。
逻辑及策略建议:政策监管压力较强,沪铝持仓量偏低,需求复苏缓慢,表现一般,短期价格受到一定压制,但利空已有较大反映在价格上;考虑到节后旺季需求来临和稳增长预期,若需求回暖,价格有较大反弹空间,可适当逢低做多。