周二沪铝主力合约收于20210元/吨，较上一交易日下跌0.83%。宏观方面，美指回升使得铝价上方压力增强。基本面看，供给端近期无减产消息，云南、内蒙开始缓慢复产。需求方面，临近春节下游加工企业需求逐渐回落，SMM社库周一小累0.2万吨至80.1万吨，基本面边际走弱得到验证，预计本周周度仍为去库，但去库幅度将明显减小，铝价上涨略显乏力。此外，欧洲能源担忧仍对铝价形成较强支撑，元旦后欧洲天然气价格再度反弹，建议持续关注。综上，短期看铝价上涨动力或逐渐走弱，但不排除在能源问题刺激下出现较大波动。短期操作难度加大，长期仍建议逢低布局多单。