国泰君安期货：关注社库变化情况

　　【观点及建议】上周市场交易重心在于海外能源危机所引致的铝厂减产逻辑，周内欧洲铝厂陆续传出相应减停产计划，叠加国内社库去化的基本面支撑，多头入场有效推涨铝价。反观国内，虽社库持续去化，但我们认为后续国内基本面存转弱可能，主因铝棒加工费迅速回落，铝棒社库再度累库，叠加云南、内蒙铝厂近期开始复产亦增加后续供给释放预期。整体来看，预计国内1月中旬左右社库将开始累库，此或将限制铝价继续上涨的空间。建议投资者持续关注海外能源品价格、海外铝厂减产情况、国内冬季环保政策、社库变化等因素。