昨日内外铝价走势均震荡偏强，主因社库去化幅度较大，市场倾向于交易社库去库的逻辑，而对前期所说的南非变异病毒的市场影响则有所弱化。而对于社库，我们认为本次社库去化幅度大主要系到货少与出货多并存，北方运输问题致使部分显性库存隐性化叠加广东地区型材企业开足马力生产等，均导致了显性库存的去化。不过后续来看，我们认为铝市基本面仍将偏弱运行，对于12月而言，受房地产等终端需求下行以及北方地区转冷致使部分工程项目停工拖累，社库大概率仍会累库。基于此逻辑，我们依旧保持前期观点，认为年内铝价弱势运行的逻辑并未发生改变。后续社库为重点变量，建议持续关注。此外，建议关注在途物资释放、氧化铝及电煤价格、采暖季环保政策等，做好仓位控制。