中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。
短期矛盾：能耗双控对上下游影响。
我们的观点：本周铝锭继续累库，较上周增加3.1万吨至103.8万吨，无锡、巩义及上海地区贡献主要增幅，南海地区表现去库，供应端，云南文山某铝厂因为生产事故，导致短路口爆炸，电解铝全停，影响产能33万吨，预计供给端年内仍将维持紧缺；消费端，下游消费维持稳定，主要是为了生产前期积压订单，新增订单情况不佳，预计后续消费改善空间有限，目前来看供应端仍旧相对偏紧，若后续消费维持平稳，短期内铝价或小幅反弹。
投资策略：短期内尝试轻仓买入。
风险提示：消费不及预期。