沪铝主力2201合约周一收于19200元/吨，较上一交易日下跌0.60%。宏观层面，周一公布的国内地产1-10月数据表现不佳，使得市场情绪难言乐观。其中，房屋新开工面积166736万平方米，下降7.7%；房屋竣工面积57290万平方米，增长16.3%，增速明显放缓，表明竣工边际增量不断减弱。基本面上，近期供给端扰动暂歇，需求疲软问题成为市场关注重点。从库存看，SMM社库较上周四上涨1.6万吨至102.3万吨，未能形成趋势性去库。在库存未释放明确利多信号前，多头情绪或始终低迷。成本方面，氧化铝继续走低的预期使得成本支撑进一步趋弱。预计短期仍以震荡偏弱运行为主，不过大幅下跌可能性较小。若年底因冬奥、能耗双控等原因，减产问题再度发酵，铝价或出现一波反弹，不过回到前高较难。策略上，建议在18500-20000间区间操作。