现货方面，LME铝现货贴水19.00美元/吨，前一交易日贴水21.00美元/吨。据SMM讯，沪铝主力2112合约低开低走，早盘开于23655元/吨，最高23785元/吨，午前快速下跌，日内最低点一度低至22450元/吨。随后略有回补，终收于22855元/吨，较昨结跌1530元/吨，跌幅6.27%。持仓量减少22942手至22.21万手，成交量63.83万手。
受动力煤价格跌停情绪传导，叠加铝锭库存连续累积，沪铝盘中双重利空叠加，多头恐慌性离场加剧沪铝跌幅，盘中沪铝2111合约一度跌幅达7.67%，华东现货早盘仅短暂窗口成交，集中对盘面贴水140-180元/吨，集中23080-23120元/吨，现货情绪依旧低迷，价格下跌过程，抑制下游买入冲动，观望情绪增加。
中原（巩义）地区现货价格继续维持对华东贴水200元/吨附近，盘中对沪铝贴水340元/吨，当地板带企业仍受限电影响部分开工，贴水难以收窄。
库存方面，截止10月20日，LME库存为109.83万吨，较前一交易日下降0.50万吨。截至10月18日，铝锭社会库存较上周上涨4.1万吨至92.8万吨。
观点：昨日沪铝日盘偏弱震荡，一度逼近跌停板，主因受煤价下跌使得铝价成本支撑弱化，且市场恐慌情绪较重，夜盘略有回升，主因市场情绪有所恢复。海外能源问题尚未解决，仍有减产风险。基本面上，受限电影响供应端仍呈现收紧态势，且不排除北方地区冶炼厂受采暖季影响进一步减压产的可能。消费端持货商积极出货，接货方按需补货，成交一般，河南地区受限电影响下游铝板带企业开工率有下滑趋势。库存数据显示国内铝锭社库出现累库。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响 ，现阶段铝市场供需趋弱，但限电对国内供应端影响久，而消费端弹性较大，因此单边上仍建议逢低做多，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。
策略：单边：谨慎看多。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。