昨日社库去库，沪铝日盘不断走高，夜盘则有所回落，伦铝刷新十年高位，最高达2734.5点。目前铝基本面仍向好，供给端受新疆昌吉地区、广西地区9月起压产、第三批抛储量不及预期等因素影响，供给短期边际偏弱；而需求端则受河南地区限电解除以及“金九银十”消费旺季到来提振，消费短期边际走强。整体来看基本面边际向好预期依旧，对铝价有较好的逻辑支撑。后续来看，考虑全年50万吨的抛储量，四季度边际去库的逻辑仍在，叠加四季度云南枯水期、海外长单买货需求等因素，年底社库或回落至50万吨上下，我们认为铝价重心仍存上移空间。不过，价格高位，资金进出频繁，需警惕后期波动放大。此外，仍需继续关注近期新疆站台铝锭积压情况、国内宏观需求走弱、铝材出口退税降调等风险因素。