8月12日，上海电解铝报价20040元/吨（+0），基差-40（-20）。供应端：从5月云南铝企开始错峰限电开始至今，云南、广西共131.5万吨产能被减少，影响月产量10.7万吨，且在电力紧张背景下，停产产能无法快速恢复，新增产能要向后延迟。四季度，西南进入枯水期，电力紧张可以预见，因此电解铝生产或将持续受到电力问题影响，为铝价强力支撑。消费端：河南铝板带箔企业受限电影响限电50%三周至九月份，对铝锭需求的影响量大约在10万吨，但需求只是向后推迟不是消失。型材方面，华东地区建筑材订单持续下降，光伏订单稍有好转；华南订单偏稳定，工业材比建筑材料表现偏差；华中地区订单整体偏弱，企业采购谨慎。库存端：8月12日全国铝锭社会库存报73.8万吨，环比上周增加0.6万吨，主要因为佛山到货量增加。上期所铝库存报248242吨，环比减少1322吨，仓单89120吨，环比减少1371吨。宏观面：本周二周三美联储、欧洲央行及澳洲联储将公布货币政策会议纪要，此外美联储主席鲍威尔等官员将发表讲话；美联储的相关动态需重点关注。
建议：关注前高20450压力，追涨需谨慎，建议暂时观望。