铝：周四社会库存继续去化，考虑到7月已进入下旬，传统淡季下并未明显累库，使得9、10月旺季的去库预期更加浓烈。而7月各地限电带来供应增速的停止，以及河南大雨对于焦作万方产量的影响，未来的供应格局仍是偏紧，而8月过后即是传统旺季，以及后续北方取暖季的限产。而北方取暖恐进一步加重动力煤的紧张，并带来电力供应的下降。这使得未来4-5个月时间，恐再度出现需求回升，供应持续受限的格局。因此，按照目前的抛储节奏，并不足以缓解国内的短缺形式，恐需要进口窗口持续打开。铝价预计在8月温和盘整过后，伴随社会库存的持续下降而再创新高。观点从区间波动转为震荡往上，背靠19000元/吨买入。