上周全国多地传出限电消息，对铝价盘面价格有一定的提振。云南地区再次限电，重启电解槽的进度不及预期，同时新增产能投产计划或进一步推迟。河南地区限电导致社库小幅累库，不过据资讯商调研，其整体影响可控，加工企业白天开工受限夜间则加大生产，同时限电时间预计持续至上周日左右，对铝下游企业的影响有限。总体来看，限电对于电解铝企业的影响持续性或高于铝加工企业，市场对于短期供应释放的预期仍有一定担忧，7月整体将仍去库，不过短期河南加工企业停产导致社库累库，影响市场情绪，铝价预计呈区间震荡态势。操作上，我们上调震荡区间，但仍需关注上方风险，例如抛储、宏观预期、出口退税调降等问题。建议关注今日库存变动情况。