3月电解铝产量处于高位，下游畏高情绪始终较浓。
1.市场表现
本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力2105合约收于17485元，周下跌30元。
日线上，沪铝均线黏连，处于多空焦灼阶段。
2.影响因素及分析
据统计，3月中国氧化铝行业平均成本为2231元/吨，同比下降5.21%，环比上涨0.05%。3月氧化铝平均市场价为2350元/吨，从去年疫情爆发以来，氧化铝价格未有太大变化，始终处于低位，这与氧化铝供需宽松密不可分。
3月SMM中国电解铝产量334.6万吨，同比增长10.20%。据SMM统计，截至4月初，全国电解铝年化运行产能3944万吨，较3月初降低24万吨，有效建成产能规模4359万吨/年，产能利用率为90.5%，处于高位。
据SMM统计，3月份国内铝线缆综合开工率回升至38.8%，环比2月份上升12.2个百分点，同比2020年增长4.8个百分点。虽然线缆企业普遍处于利润极低的状态，但因为国网订单交货期来临，企业被迫进行生产，所以开工率出现回升。
目前国内电解铝社会库存合计122.8万吨，较上周下降2.3万吨。从今年年初开始，电解铝社会库存就开始持续增加，目前已累库约60万吨，累库力度处于中等水平，从时间的角度推测，目前电解铝累库已经接近尾声。
3.结论及策略
高冶炼利润下，电解铝产能利用率处于高位，3月产量可观。下游企业畏高情绪始终较浓，采购比较谨慎。目前电解铝社会库存已经有了明显增加，碳中和炒作热度过后，铝价能否维持高位值得怀疑，建议投资者逢高做空。（蒋一星）