本周铝库存仍下降，表明河南山西两地限产并未对铝需求形成太大影响，未来库存变化仍是影响铝价的关键。
1.市场表现
本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力2101合约收于16780元，周上涨670元。本周沪铝再度走强，主要是因为库存下降。
2.影响因素及分析
本周有消息称，美国可能会对俄铝再度实施制裁，俄铝是全球最大的铝生产商之一。受此消息影响，盘中LME铝价格大幅上涨，创下近两年来历史新高。对俄铝是否制裁属于政治性事件，是否落实尚不好推测，但倘若成真，对LME铝价格的影响是比较大的。
本周，因天气迅速降温，南方采暖用电上升，湖南、浙江、江西等多地实施限电政策。当前限电地区并非是电解铝主要产地，因此对电解铝生产影响有限。另外，北方地区虽然近期天气有所改善，但之前停产的铝加工企业仍有相当一部分处于停产状态。
周四电解铝社会库存合计58.9万吨，较上周四下降0.7万吨。在高冶炼利润和高进口利润的刺激下，未来电解铝产量和进口量或仍将维持高位，而需求可能会因限产而出现下滑，需警惕库存的拐点是否会到来。
目前，还有9个交易日，沪铝2101合约就要进入交割月，但该合约仍有约11万手持仓，此次移仓换月的时间比往常要晚。另外，当前沪铝期货隔月价差大约为210元，A00铝锭现货升贴水为升水220元至升水260元，因此目前存在挤仓可能。
3.结论及策略
本周电解铝社会库存再度下降，由此来看，河南山西地区的限产并未对铝需求形成太大影响。短期内，沪铝近月合约持仓量较大，存在挤仓可能。未来需要重点关注电解铝社会库存的变化，倘若库存出现明显上升，那么将对铝价形成较大压力。（蒋一星）