多头获利平仓出现踩踏，铝价大跌，但库存仍处于低位，笔者认为铝价不存在持续下跌的基础。
1.市场表现
本周沪铝呈现先扬后抑的走势，主力2101合约收于16350元，周上涨260元。
沪铝价格在经历了一波加速上行后，于周四周五出现了大幅调整，此次回落主要是前期多头获利平仓。
2.影响因素及分析
据统计，周四电解铝社会库存合计60万吨，较上周四增加0.4万吨。虽然本周电解铝社会库存出现回升，但尚无法确认拐点是否出现，笔者认为属于正常波动的概率较大。上周上期所铝库存减少1.2万吨至22万吨。整体而言，国内铝库存依旧处于较低水平。
受周四、周五铝价大幅下跌的影响，铝棒加工费出现了较大幅度的增长，据SMM了解，铝棒持货商挺价意愿较强，加工费有继续涨价的现象。因为近两天铝价大幅下跌，符合下游厂家心里价位，同时又有备货需求，下游接货积极，成交较为活跃。
进入12月后，预焙阳极价格再度上调，目前全国市场平均价为3655元/吨，较11月底增加了约200元。预焙阳极价格变化有很强的规律性，一般都是在山东魏桥调整基础采购价后，市场平均价就会在月初跟随调整。
周四，全国氧化铝市场平均价为2290元/吨，处于历史较低水平。因为占电解铝成本大头的氧化铝价格一直处于低位，所以当前电解铝冶炼利润特别高，盘面利润大约为3800元，由此预计，未来电解铝产能仍会增加。
3.结论及策略
本周电解铝社会库存出现小幅增加，笔者认为，这大概率属于正常波动，但沪铝多头或许对此较为敏感，又或许是因为铝价连续多日大幅上涨后，多头已经获利丰厚，周四周五时，多头平仓出现踩踏，导致铝价大幅下跌。但是因为目前仍是低库存，笔者认为铝价不存在持续下跌的基础，除非铝价库存拐点到来。（蒋一星）