五矿经易期货：11月20日铝早评

　　铝：伦铝回落至1989美元/吨，LME库存下降5150吨。国内方面，现货升水160元/吨，沪铝12合约至15810元/吨，高Back结构维持，目前仍看不到累库迹象。冶炼利润目前仍维持在2000元/吨以上，在去库逻辑下，炒作需求将使得近月价格品愈发紧张，虽然铝价高位将抑制下游消费，远期供应在11-12月依然难以提升，导致Q4国内难大幅累库，低库存下继续偏多看待。