国庆期间伦铝价格先抑后扬波动幅度不大，10月8日收盘较节前国内收盘时上涨约2%。疫情及美国大选背景下，不确定性依然较大。节前国内现货市场表现强劲，库存加速下降，仓单维持极低水平。节日期间累积库存在节后仍有望延续去库，高升水低库存状态下沪铝预计将维持高位。建议暂时震荡对待。
十一期间LME铜价大幅震荡，铜价先是下跌超5%，后又收回所有损失。价格大幅震荡的主因是特朗普因新冠阳性住院，后又出院，此后两党对新救助方案的谈判成为市场波动焦点。民主党表示不会低于2.2万亿美元，共和党表示不会高于1.5万亿美元。周二特朗普叫停全面谈判，但他对航空公司和新冠薪资进行援助的最新谈话给市场支持。铜市主要随以上因素而动，铜市自己的因素是智利一11万吨铜矿因薪资谈判可能罢工，另外智利8月份铜产量下降6.2%。未来疫情和美国大选仍是市场不定性。另外中国消费旺季不旺，我们倾向于中国消费已经回归常态。估计铜市仍处于高位区间震荡。
节日期间伦镍先抑后扬，下方受到支撑。国庆期间宏观扰动消息较多，新能源预期回升及镍矿供应趋紧对镍价亦有支撑，预计节后镍价或宽幅震荡运行。中期来看，随着后期镍铁供应的逐渐增加，高镍生铁价格承压，钢厂方面继续提高废不锈钢使用比例，镍价上方压力增强。需求端表现疲软以及预期四季度原生镍消费回落仍然给市场明显压力，原生镍供应或专为小幅过剩，预计四季度价格或承压运行，建议维持逢高沽空思路。
不锈钢市场，节前终端备库接近尾声，市场成交清淡。现货市场上大型代理出货热情仍然较高，考虑到市场多看弱四季度不锈钢终端消费，社会库存开始累积，不锈钢价格延续偏弱走势，继续维持偏空思路。
节中伦锌最低下探2280美元，目前收回2380水平，价格较节前略有下滑。锌市场基本面平淡，伦锌库存增加3850吨至21.79万吨，0-3月贴水仍有20美元。预计沪锌主力开盘震荡在19150元/吨到60日均线位置，市场将衡量10月锌锭供求及社会库存变动。节中少量空单减持，观望。
伦铅最低跌至1755美元/吨，目前回到1800美元，基本符合节前预计的1780-1800美元技术位置。沪铅今日低开风险大，但国内沪铅主力节前曾下探到14545元/吨，供应角度前低有强支撑。建议逢低开短线买入。