观面：欧洲二次疫情爆发引担忧，美多项经济数据将在十一节间公布，美国大选前市场不确定性上升，因此市场情绪偏向谨慎。供给方面：铝企投复产能稳步释放，云南宏泰自9月初开始通电测试，近日魏桥云南项目也开始投产，产能投放加速，电解铝开工率持续上升，供应端有宽松趋势。成本端：昨日氧化铝成本上升至12827元利润边际收窄。升贴水方面：国内长江有色现货升水小幅下调，至升300元/吨，伦铝贴水幅度大幅缩窄至贴31.5美元，贴水持续下调；库存方面：LME库存下降6100吨至146.69万吨，上期所库存下降18974吨至23万吨，社会库根据9月28日数据来看，下降3.5万吨至66.2万吨，库存低位较强支撑铝价反弹。 昨日沪铝AL2011继续修复近日跌幅，开盘向上跳空高开，后保持窄幅震荡。昨日开盘价14155元，盘中最高14295元，最低14125元，至收盘报14205元，上涨230元，涨幅1.65%，全市成交量12.42万手,持仓情况方面，昨日数据为10.72万手，多为空头减仓。外盘方面LME03铝截止昨日下午3：00（北京时间）报1780美元。沪伦比值有所扩大，至7.844。整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润边际收窄，需求端已进入9月消费旺季，但需求未达预期，整体表现较为疲软。海外疫情反复，疫情对经济影响存在不确定性。后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，需求端迟迟未有消费旺季指引，消费表现未达预期。预计短期铝价走势区间震荡为主。操作上建议投机多单部分离场，空单谨慎持有，设置好保护性止损，新单建议观望，节前回避风险为主。