21日长江14770跌20升水105，南储14960跌20；隔夜沪铝主力2010收盘报14575跌80，LME铝收盘报1782跌13.5。宏观方面，欧洲疫情再度爆发，引发市场担忧，股市暴跌拖累商品。基本面方面，华昇新材料投产，氧化铝仍维持低迷，阳极价格持续反弹；电解铝产能加速回升，海鑫二期、宏泰投产；21日SMM铝锭库存报73.5万吨，同比上周四降0.5；8月未锻轧铝进口创新高，高达39.5万吨，继续小幅回暖。逻辑与观点：节前市场备货需求推动库存去化、升水走强，预计铝价维持区间震荡走势，但难以有效突破，因利润高估、远期供给过快，建议区间短线操作为主。人民币升值进口窗口下移，逢高可适度进行内外盘正套。