11 日长江 14570 持平升水 50，南储 14700 跌 20；隔夜沪铝主力 2010收盘报 14475 涨 105，LME 铝收盘报 1778 跌 5.5。宏观方面，美初请失业金人数弱于预期，且欧洲央行维持政策不变，美元大幅回落，金属先跌后涨。
基本面方面，华昇新材料投产，阳极价格持续反弹；电解铝产能加速回升，文山铝业达产，海鑫二期一段投产，西南项目进展顺利；10 日 SMM 铝锭库存报 76.4 万吨，同比上周四增 0.3；8 月未锻轧铝进口创新高，高达39.5 万吨，继续小幅回暖。
逻辑与观点：欧元区陷入通缩，本周欧洲央行或延长资产购买计划，欧元下行压力增加美元持续回升；中美局势紧张，市场风险增加；现货升水乏力，显示现货供需相对充裕，但库存累库压力不大，旺季消费预期存在，预计行情在整体情绪偏弱背景下偏弱震荡，建议观望或逢低做多。