上周铝锭社会库存较前一周下降0.7万吨，淡季累库进程迟缓。下游开工平稳，房地产竣工支撑下旺季存在去库预期。目前库存水平处低位且可交割货源偏紧，进口窗口接近关闭，铝锭现货升水30元附近，月差维持Back结构。短期铝价万四到万五间震荡对待，建议高抛低吸操作，耐心等待淡季低位的趋势多头布局机会。
上周五夜盘沪锌再冲2万，但回吐涨幅。SMM社会锌锭库存上周增加，因天津热镀锌行业整顿，当周流入6400吨锌锭；而长、珠三角继续降库。周五现货锌价上调到20080元/吨，对现货及主力合约实时升水90、130元/吨。技术上，首先观察伦锌在2500-2550美元关键阻力位表现。低位多单背靠上周支撑区域持有。
内外铅价同样回吐涨势，国内蓄电池开工转暖，且因铅价下跌、废料报价坚挺损及再生利润，再生开工率缩窄。上周社会铅锭库存微降700吨至3.64万吨。倾向调整到位，观察短线铅价在5日均线的强弱。
上周镍价继续冲高，近期印尼风波不断，洪水罢工事件对市场情绪有明显提振作用。菲律宾下半年加速镍矿出口，但国内港口目前检疫严格，镍矿报关进港速度较慢，再加上国内镍铁厂开工热情高，雨季前备矿积极，镍矿价格预计维持偏强走势，这也将继续支撑镍价。不锈钢产量持稳高位继续带动原生镍需求。近期镍市高位运行，基本面运行平稳提供支持，再加上印尼当地频出事件推动镍价连续反弹，不过在市场情绪消化后镍价或有向下修正需求，关注镍价在12万元关口附近争执情况。
不锈钢期价高位震荡偏强，受期价强势推动，目前现货价格继续调涨，当前价格下钢厂利润水平可观，开工情况预计持稳。目前钢厂方面控货致市场到货量仍处于不多，而今成交业已开始显现弱势，若不锈钢产量持续增加，市场供给量得到补充，两地库存回升的话，则不锈钢价格上方将面临压力，建议暂观望。
上周铜市遇到支持后再次冲高，周五挑战近期高点。宏观面上，美联储上调通胀目标至平均2%目标，特朗普有意签署疫情救助方案，美国消费支出好于预期，这些都给市场支持。本周关注全球主要国家PMI。铜市仍是外强内弱，中国现货市场交投极其疲软，但上周库存小降还是给市场支持。我们关注LME前期高点的有效性。