供给方面：高利润背景下投复产加速，开工产能提升至3697.4万吨；成本端：氧化铝缓慢下行动力煤偏弱，成本走弱利润进一步扩大。升贴水方面：国内现货维持升水但幅度有所缩窄，伦铝贴水则维持较高水平；库存方面：LME库存略降至162.1万吨，上期所增0.7万吨至22.89万吨，社会库增1.5万吨至73.1万吨。近日铝价呈现高位震荡调整，关于国内需求走弱压制越来约明显，而外部市场氛围亦在调整阶段。就供需来看，7-8月国内淡季库存维持低位并没大幅累积，需求略有减少而供应持续增加，供需结构边际转弱。但由于目前的低库存以及国内产能释放的节奏，铝价受资金主导，强现实与弱预期的博弈日益剧烈。在有效产量释放之前，低库存强现货支撑依旧维持。操作上建议多单阶段止盈，短期盘面存在明显回调压力。