上周沪铝2008合约上涨3.95%。目前铝的交易逻辑还是宏观走好以及低库存支撑。华南铝现货对沪铝2008合约贴水0-60元/吨，基差转为负值，粤沪现货实际成交价差在60-90元/吨，包括国产、进口在内的低铁铝锭较普铝高10-40元/吨不等，俄铝等进口普通铝锭较国产铝锭便宜100元/吨以上，现货充裕量大议价成交。9国内来看具体下游企业复工情况逐渐转好，但开工率相对去年同期仍较低7月铝加工企业开工率中，铝板带箔、铝型材、铝线缆及再生铝合金企业开工率环比同比皆有回落，目前国内铝库存进入小幅去库，社会库存累库在68万吨附近，为近期的低位区间，下游的消费开始有所好转，进入7月后随着累库预期增强、消费开始弱化，基本面整体边际转弱消费方面关注基建以及地产竣工面积对铝的拉动效果。操作上建议持有沪铝9-10正套。