18 日长江 13970 跌 110 升水 210，南储 14060 跌 100，隔夜沪铝主力 2007 报 13690 跌90，隔夜 LME 铝收盘报 1600 跌 7.5，宏观方面，国常会：引导金融机构向企业让利，降准降息预期提升；美上周初请失业金人数 151 万高于预期人数，显示就业市场压力缓和压力减弱。
基本面方面，氧化铝小步上扬，国电投务川氧化铝投产；6 月电解铝产能回升，减产产能逐渐复产，文山、林丰、神火新投产；18 日 SMM 铝锭库存报 75.4 万吨，较上周四下降 3.3 万吨，广东、巩义去库停滞，无锡因到货不足仍保持去库；铝棒供应增长显著，各地价格已回归正常水平；5 月未锻轧铝及铝材出口 38 万吨，4 月约为 44 万吨。
逻辑与观点：疫情尚未结束，海外市场解封，但经济复苏仍需验证，加上中美经贸关系紧张，市场风险较大；去库在放缓或有望停滞，供应缺口在缩窄，但库存基数偏低，当月多头挤仓效应显著，建议回调后买入；长期月差逢低正套，短线内外正套。