库存下降，软逼仓或将继续。推荐正套策略，不建议单边追涨。
1.市场表现
本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力2007合约收于13180元，周下跌35元。
周一周二时，沪铝盘中出现了较大幅度的回调，但周三又大幅上涨，回补了周二的跌势。从技术图形上看，沪铝依旧处于涨势当中，压力区间为13000~13200元，12800元处有平台支撑。
2.影响因素及分析
周四，电解铝社会库存合计79.5万吨，较上周四下降4.3万吨，库存下降速度较之前有所放缓，但当前库存已经来到历史较低水平，因此只要库存不出现大幅上涨，以及宏观经济不出现大问题，那么软逼仓依旧是可以进行的。
周四，主要消费地铝棒库存合计7.35万吨，较上周四减少0.25万吨，铝棒库存同样处于历史偏低水平。从5月中旬起，南储铝棒加工费就持续回落，目前铝棒加工费为450元~600元。北方地区的铝棒需求出现回落，部分北方铝棒流向南方市场。
周四，全国氧化铝现货平均价为2238元/吨，目前氧化铝价格也正在慢慢反弹，反弹力度小于电解铝。因为原材料价格处于低位，而电解铝价格持续大幅反弹，目前电解铝盘面冶炼利润大约为1400元/吨，铝厂投产意愿十分强劲。
据中汽协统计，5月汽车行业销量预计完成213.6万辆，环比增长3.2%，同比增长11.7%，今年前5个月汽车行业累计销量预计完成789.6万辆，同比下降23.1%。从4月起，汽车销量同比就由负转正，目前同比增速进一步扩大，表现较好。
3.结论及策略
目前沪铝的利空因素其实还是挺多的，冶炼利润丰厚，使得铝厂投产意愿特别强，未来2个月或有60万吨新增产能投放。同时，目前铝出口订单下滑明显，后续需求不佳。但在这样的利空下，沪铝价格不降反升，主要就是因为库存持续下降，软逼仓进行中。
笔者认为，目前追涨风险较高，但做正向套利比较合适。因为随着库存的下降，等到06合约到期交割以后，大户可能还会软逼仓，07和08合约的价差可能会扩大至300以上。（蒋一星）