宏源期货:有色价格齐涨,上方长期均线处阻力较强

2020-06-02 10:01:08来源:宏源期货

  铜

  行业要闻:

  1. 据报道,两位冶炼厂消息人士称,继中国允许该国公司寻求免除贸易争端关税后,中国进口商正在从美国进口至少两批铜精矿。据悉,中国铜业已经购买了约1万吨铜精矿,到货时间预计为6月中旬,货源可能来自波兰铜业公司KGHM旗下位于美国内华达州的Robinson矿,也可能来自Asarco铜公司位于亚利桑那州的Mission铜矿。而据大冶有色消息人士表示,该公司也从美国购买了1万吨铜矿,目前尚不清楚到货时间。

  2. 【智利Codelco一季度铜产量同比增5.7% 利润同比降85.5%】上海金属网讯:一季度,Codelco产量好于预期,总计产铜36.1万吨,同比增加5.7%。报告期间,Codelco利润同比下滑85.5%至5400万美元。尽管铜的生产成本同比下降2%至1.327美元/磅,其生产的钼等副产品的价格也下降了18.1%。但是报告期间,公司一季度铜价同比下跌了10%至2.49美元/磅。

  基本面变化:1)国内精炼铜社库下降至20万吨附近,LME库存震荡下行至25.5万吨;2)随着秘鲁等矿产国复工开展,本周铜精矿TC小幅上移至53美金;3)现货升水维持高位,但市场成交相对平淡,期货上涨并未使现货市场升温。价格运行逻辑:商品与权益市场昨日整体大涨,有色盘面飘红,沪铜向上突破前期44500的高点。铜价本轮上行,我们认为是流动性宽松叠加旺季效应共同作用的结果,近期有色金属与贵金属同涨同跌也反应市场在交易通胀的预期。但需要注意的是,价格上行的内生动力来自需求,目前国内去库虽仍在持续,但废铜使用性价比走高挤出精铜消费,二季度前期基建拉动下,电线电缆行业开工火爆,但目前已有订单减弱的反馈,消费的旺季效应正在减弱,而供给侧随着南美复工,周度TC小幅回升,国内冶炼产能持稳,后续炒作空间有限,铜基本面走弱风险较大。此外,外部风险对市场的潜在冲击不可忽视,美国内部骚乱以及中美博弈加剧,对未来市场情绪的冲击需警惕。我们认为沪铜上方120均线处阻力较强,不建议追涨。

  锌

  行业要闻:

  1. 【上海保税区锌锭库存减少4380吨录得第十一周下降】上海金属网讯:据AlphaMetal上海海关进出口监测显示,最新上海保税区锌锭库存45150吨,较上周减少4380吨,录得第十一周下降,累积下降3.96万吨。

  2. 【铅锌产业景气指数持续回落】2020年4月,中国铅锌产业月度景气指数为29.0,较上月下降0.2个点;先行合成指数为63.0,较上月下降1.7个点;一致合成指数为121.1,较上月上升2.6个点(近13个月中国铅锌产业月度景气指数如表1所示)。中国铅锌产业月度景气指数监测结果显示,铅锌产业景气指数持续回落,已进入“偏冷”区间运行。

  基本面变化:1)本周国内社库及保税区库存小幅下降,LME库存下降至10万吨之下;2)本周锌精矿TC持稳,进口TC维持150美金,国产矿TC 5100元;3)smm预估6月精炼锌产量为46万吨,日均产量整体持稳。价格运行逻辑:锌价昨日追随有色盘面小幅上涨,沪锌主力回升至16600之上。锌基本面短期未见突出矛盾,上周国内锌锭小幅去库,进口流入带动保税区库存再度降低,海外显性库存震荡于10万吨附近。锌精矿TC近期持稳,随着秘鲁等矿产国逐渐复工复产,预计TC难有继续回落,国内二季度冶炼产量维持稳定,前期关于供给短缺的炒作声音减弱,南美地区矿端扰动并未有效传导至国内。短期市场交易通胀逻辑,工业品价格齐涨,锌价预计维持强势,但上方120均线处有强阻力,我们对锌价维持区间震荡的判断,16000-16800间高抛低吸为主。

(责任编辑: 简儿)
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