国内疫情基本得到控制，政策面释放利好偏多，宏观氛围转暖。氧化铝表现筑底回升态势，因目前国内氧化铝运行产能较前期缩减背景下电解铝厂原料需求状况有所好转，预计短期将维持小涨趋势;假期内下游板块除部分原生铝厂家外，型材及板带箔等下游厂家大多仍处于生产状态，预计下游消 费在 5 月上旬仍能维持较良好状态;短期内电解铝供应尚无明显抬升，目前 铝厂铝水比例较大，铝锭大概率延续去库状态。进入五月，出口断层或将对冲内贸需求，且内需持续性仍待观察。现阶段沪铝下行空间有限，但同时冲高阻力相对较大，预计短期维持高位震荡。 盘面 Back 结构仍将维持，临近 2005 合约交割，基差大概率保持强势。进口窗口打开之际，寻找内外正套机会。单边暂时保持观望。
中原期货研究员：刘培洋 潘越凌
投资咨询编号：Z0011155