昨日镍价回落，供需方面，五一节前市场补库需求增加，镍价获得提振，但消费回归尚需时日，国内镍铁供应尚稳定，精镍去库也较为 缓慢，镍价难以出现趋势性上涨行情，或呈震荡走势。继续关注后期菲律宾政策变化、印尼镍铁流入，以及国内不锈钢消费恢复情况。
上周不锈钢现货价格调涨，市场表示目前部分冷轧货源收紧，价格获得提振。但下游及贸易商方面完成补货后，实际消费完全恢复尚需时间，后期仍然难掩需求转弱成交偏淡现状，不锈钢价格上涨也将面临压力，短期反弹空间有限。
隔夜伦锌收回1900美元下方跌幅，0-3月贴水缩窄到8.5美元显示现货略有支撑。今日首先关注沪锌在15550-15660，即20-40日均线间强弱。月底国内炼厂被动检修压力增大，且由基建带动的消费节奏强，更倾向回调买入。伦铅库存增加1075吨，现货贴水放大到23美元，外围消费疲弱。沪铅震荡，5-6月正套价差再次扩大到200元以上，正套可持续参与。原生铅仓单极低支持交割月铅价。
周二，原油市场崩溃带动有色金属大幅走弱，沪铝回落至12100元/吨。国内铝消费向好，周一社会库存继续下降超7万吨，出库量达到往年旺季水平，近三周铝锭厂库和社会库存实现超过30万吨的去库。目前来看，铝市场去库有望延续，但强劲消费持续性存疑，电解铝成本坍塌以及海外消费疲软对伦铝的打压对沪铝形成不利影响，沪铝仍有继续回落风险，建议暂时观望。
周二铜价大幅下挫，原油价格大幅下挫给铜市增加了很大的压力，因为除了油价下跌降低铜的成本外，原油消费大幅下降也令人对铜市的消费难以看好。在疫情未能完全控制的情况下欧美经济将会重启，这也意味着疫情将长期存在，经济难以恢复到正常水平。铜市上，LME库存开始增加，现货贴水，嘉能可将重启Mopani铜矿。国内仍是高升水，对外依存度高仍是支持国内铜价的原因，但中国消费同比仍难出现增加。铜市进入回调阶段，LME如下破5000美元，下行空间将进一步打开，交易上反弹沽空。