【盘面】4月21日阳泉铝土矿报价350元/吨，吕梁氧化铝报价2120元/吨（+20），上海电解铝现货报价12240元/吨（-260）。铝价这波反弹主要受库存下降过快影响，周一社会库存数据报151.4万吨，环比上周下降15.1万吨，周度去化数据达到历史最高，刺激盘面走高。现在市场上预期五月份国家会有降税动作，贸易商积极囤货，铝厂也不愿意多出货，所以虽然市场上货源很多，但可流通的少，不少下游厂家反应买不到货。所以我们看到铝呈现现货强于期货，近月强于远月的结构。虽然现货紧张，但仍应看到国内是不缺铝的，只是交货周期往后延，且宏观环境并不稳定，油价再度大幅下跌对商品都是利空影响。多单应保持谨慎，关注12500和12800压力。
◆利空因素：海外疫情仍未得到有效控制；铝成本下降，铝厂扭亏为盈；二季度订单不容乐观；油价走低拖累商品。
◆利多因素：铝社会库存快速去化；电解铝厂减产规模增多；氧化铝企稳反弹。
【操作】油价大跌或拖累铝价，若12000支撑明显多单可适当加仓