【盘面】SMM统计3月（31天）中国氧化铝产量566.8万吨，其中冶金级氧化铝543.4万吨，冶金级日均产量17.53万吨，环比下降1.75%，同比下降9.72%。2020年3月（31天）中国电解铝产量303.6万吨，同比增加1.9%，截至3月末，全国电解铝运行产能规模3621万吨/年，建成年产能规模4123万吨/年，全国电解铝企业开工率为87.8%，整体开工率水平较2020年2月末降低1.5个百分点，截至3月末，国内电解铝运行产能规模较2月底下滑39万吨/年。3月中旬至今，国内已有10家电解铝企业受铝价下跌影响集中检修，SMM统计累积检修产能规模上升至65.5万吨/年，且随着铝价持续低迷，现金亏损产能比例居高不下，从而带动电解铝减产规模继续提升。2020年第一季度，国内电解铝累积产量897.6万吨，同比增加4.0%，今年1季度国内电解铝累积消费量为750.6万吨，同比减少9.0%，供需错配导致国内电解铝社会库存持续走高。进入4月以后，受铝价低迷影响预计电解铝减产产能规模仍将扩张，且云南、内蒙古、广西等省部分新增产能将延迟投产，SMM预估4月（30天）国内电解铝产量为292万吨，同比增速下降至1.0%。
【操作】反弹动力不强，暂时观望