南华期货：铝低位运行

　　宏观上，疫情导致全球经济受到严重冲击，经济衰退的风险增加。成本端，铝企压减氧化铝库存造成氧化铝需求收紧，叠加海外氧化铝价格处于相对低位，短期内国内氧化铝价格或将继续下跌；供应端，3月下旬部分铝厂已进入检修减产周期，但减产产能较少；需求端，中国下游铝加工企业开工率持续增加，近两周铝锭市场库存累库增幅明显收窄，但海外疫情影响将明显抑制铝材出口。在规模减产出现之前，铝价向上修复空间有限，单边谨慎参与。