铝：G20会议，向全球经济注入5万亿美元资金，但目前海外疫情肆虐下，问题主要在于信用的扩张。有色金属对此消息反映平淡，伦铝再创新低至1528美元/吨，LME库存增加14150吨。国内方面，沪铝现货上涨190元/吨至11520元/吨，现货贴水维持在100元/吨。由于国内电解铝减产达到40万吨附近，氧化铝需求下降，导致价格继续回落至2421元/吨。目前氧化铝仍处于探底阶段，冶炼成本继续回落，这属于经济危机下挤压全产业链利润。社会库存增加本周增加2万吨，库存拐点预期延至4月中旬。在油价未企稳的背景下，短期需慎重估计铝价底部。目前国内冶炼产能减产量不足扭转供需，或者外盘油价能企稳。