宏观上，新冠肺炎疫情在海外持续蔓延，昨日海外累计确诊病例已经超过中国，市场担忧疫情对经济和需求的负面影响。成本端，目前氧化铝价格虽依旧维持高位，但基本维持平稳态势，叠加目前电解铝企业尚有库存，氧化铝价格上涨空间有限；供应端，电解铝企业并未有检修减产情况出现，且出现小部分新投产产能，但目前产能产量基本保持正常；需求端，目前铝下游加工企业开工率有所提升，但中小型企业开工仍未达到理想状态，且终端行业中地产、轨道、汽车等领域的消费复苏缓慢，导致铝消费难以显著提升；目前社会库存已达163.1万吨，库存对铝价产生压制，叠加宏观压力，铝价仍将延续低位运行，建议谨慎参与。