铝：宏观层面，各省基建刺激计划开始出炉，央行准备金调整也存在预期。但海外避险情绪进一步升温，海外风险资产受疫情影响大幅回落。产业层面，国内现货价格回落130元/吨至13410元/吨，贴水维持在50元/吨。氧化铝价格抬升至2516元/吨，在原料成本积压背景下，冶炼利润有望进一步压缩，但暂未看到冶炼厂由于价格因素减产，因此我们预计铝价在13500元/吨以下难持续回落，SMM周一报社会库存增加8.4万吨，库存在3月前难现拐点，对于Q2的政策刺激力度仍需关注。
铝：宏观层面，各省基建刺激计划开始出炉，央行准备金调整也存在预期。但海外避险情绪进一步升温，海外风险资产受疫情影响大幅回落。产业层面，国内现货价格回落130元/吨至13410元/吨，贴水维持在50元/吨。氧化铝价格抬升至2516元/吨，在原料成本积压背景下，冶炼利润有望进一步压缩，但暂未看到冶炼厂由于价格因素减产，因此我们预计铝价在13500元/吨以下难持续回落，SMM周一报社会库存增加8.4万吨，库存在3月前难现拐点，对于Q2的政策刺激力度仍需关注。