宏观上，央行降准释放流动性，宏观市场情绪进一步改善；成本端，本周国内整体小幅下跌，因海德鲁停电减产事故影响，预计下周跌幅有所收敛，后续持续关注高成本运行产能边际变化及海德鲁事件发展；供应端，复投产方面，青海西部水电以及青海百河继续复产，新投产方面，预计12月底云南神火铝业或将通电投产，且2020年一季度或将有更多产能释放，供应端压力越发增大；需求方面，最新铝锭社会库存59.4万吨，相比上周四增加0.2万吨，随着春节备货接近尾声叠加河南地区采暖季限产影响下游铝加工企业，需求进一步转弱，库存首现累库，本周库存迎来拐点，基本面逐渐转空，策略上，暂不介入新单。