供给方面：投产和复产继续稳步推进；成本端：氧化铝价格略有企稳，行业利润维持较高水平。升贴水方面：国内现货继续大幅升水，LME则大幅贴水；库存方面：LME库存微降至148.36万吨，上期所降0.87万吨至19.38万吨，社会库降0.4万吨至57.7万吨。上周铝价继续维持强势格局，外盘受益于中美谈判乐观预期支撑，叠加库存结束累库重回1800美金关口；而沪铝则在现货供应紧张推动，叠加官方刺激言论推动改善市场预期等因素下，继续冲高。但随着投复产继续释放，而下游补库即将结束、放假降至，库存开始频临拐点。此前现货短缺推动的上涨行情将逐步失去最大动能，铝价料将呈现高位调整，震荡回落。操作上14200元/吨附近逢高试空。
昨日沪铜高位震荡，CU2002收于49510元/吨，跌幅0.30%。现货方面，临近年末成交陆续关停，价格分化大，成交清淡。基本面方面变化不大，矿端持续偏紧，TC本周保持不变，2020年一季度长单TC为67美元/吨，冶炼厂限产情况以基本确定，国内国外库存均有较大幅度下降，本周保税区库存略有下降，进口维持亏损，洋山铜溢价不变，进口减少，废铜供应持续偏紧。宏观上，基本保持平稳，有回暖趋势，铜价近阶段上涨主要受国内消息影响，中国铜原料谈判小组商谈铜冶炼减产计划，谈判小组的10家冶炼企业占全国精炼铜产量68%，计划被证实，引发市场对供应担忧，预期反应后今日夜盘铜价继续下挫，上行乏力。操作上，多单继续持有，等待价格回调继续加多。