宏观上，从商务部的回应来看，中美贸易谈判仍存变数，且国内包括工业增加值、消费和投资各项经济数据均不及预期，宏观趋于谨慎；供应端，目前新恒丰继续新投产，而阿坝、广元启明星、新疆农六师、青海百河均有复产计划，四川广元中孚项目月末阶段也有投产计划，由于铝厂目前利润可观，后期或将有继续复产企业，供应压力或将继续增加；需求方面，铝锭库存本周降幅较大，11月21日电解铝现货库存 79.9万吨，相比11月14日下降3.5万吨，现货高升水叠加库存降幅可观支撑短期铝价，下游将逐渐转入淡季，中期抛空思路不变，但是操作上建议等待合适的机会入场做空。