铜7 月 18 日上海电解铜现货对当月合约报升水 20 元/吨~升水 80 元/吨，平水铜成交价格 46700 元/吨~46820 元/吨。上期所铜减少 226 吨至 65145吨，LME铜库存减1575吨至298025吨。中国6月精炼铜产量同比增长11.8%至 80.4 万吨，为 2008 年 12 月以来最高。世界金属统计局：2019 年 1-5月全球铜市场供应过剩 2.1 万吨，2018 年全年则为缺口 1.9 万吨。1-5 月全球矿山铜产量为 843 万吨，较去年同期减少 0.5%。1-5 月全球精炼铜产量为 922 万吨，较去年同期减少 5.9%，印度和智利产量显著减少，分别为减少 10.8 万吨和 15.4 万吨。1-5 月全球铜消费量为 920 万吨，去年同期为 972 万吨。1-5 月中国表观需求量为 467.8 万吨，较去年同期下滑4.6%。欧盟 28 国产量下滑 1.1%,需求量为 137 万吨，同比下滑 4.5%。中国大型铜冶炼厂周四调降 2019 年第三季度加工精炼费(TC/RC)底价至每吨 55 美元，较上季度下滑 24.7%，加工精炼费用走低表明铜精矿市场供应收紧。逻辑：受宏观偏空影响沪铜表现偏弱，但下方成本支撑较强下行空间有限。策略：观望。
铝18 日长江 13860 涨 10 升水 15，南储 13830 持平；隔夜沪铝小幅上涨，LME铝上涨；沪铝主力 1909 报 13895 涨 35，LME 铝收盘报 1851 涨 4。宏观方面，美联储官员讲话认为经济放缓央行应立即采取行动，美联储降息预期大幅提高，拖累美元走低，金属受提振；美击落伊朗无人机，市场避险情绪。基本面方面，氧化铝价格仍在持续回落，未有减产发生，电解铝成本支撑减弱；减产复产交替发生，整体开工增长缓慢；18 日 SMM 铝锭库存报 104.2万吨，较上周四持平，去库存基本结束；6 月未锻轧铝及铝材出口 50.6万吨，5 月出口为 53.6 万吨,7 月出口仍有下降预期；淡季需求恶化态势明显，铝厂铸锭量上升；现货成交贴水扩大，沪铝冲高成交不理想。逻辑；淡季需求表现较差，铝锭供给增加，基差走弱；氧化铝价格下跌，电解铝成本支撑减弱；电解铝开工增长缓慢，中远期去库存预期支撑，沪铝缺乏强劲驱动预期，预计短期铝价震荡。策略：高抛低吸，13600-14000 区间操作。