五矿经易期货：7月4日铝早评

　　铝：LME库存下降6700吨，Cash/3m贴水25.25美元/吨。国内方面，氧化铝价格继续回调至2738元/吨，夜盘沪铝抬升至13740元/吨，冶炼亏损缩小至100元/吨附近。现货平水，而SHFE的Contango结构略微扩大。在供应偏低背景下，预计仍维持淡季去库状态，结构仍有可能转为Back。趋势上，我们认为13800元/吨以下不宜过分悲观，但驱动因素暂时缺乏，偏低位震荡判断。